Тисяча найбільших підприємств за доходами у 2022 році згенерували майже 6 трильйонів грн. Більшість із них належать до галузей паливно-енергетичного та аграрно-промислового комплексу. Основну частину топових підприємств складають компанії, зареєстровані 15-30 років тому. Про секторально-географічний аналіз розвитку найбільших підприємств та головні тренди в ключових сегментах ринку – читайте в спільному дослідженні фінансового аналітика Романа Корнилюка та R&D-центру YouControl.
Завдяки оприлюдненню у квітні фінзвітності компаній Держстатом за 2022 р., медіапростір наповнився масою різних ренкінгів компаній. Це підтверджує посилення зацікавленості громадськості до теми та свідчить про високу потребу бізнес-спільноти у відкритті фінансових даних. Проте для розуміння повної економічної картини такі ренкінги вимагають додаткового поглибленого аналізу ринкових сигналів, тенденцій та аномалій.
Фахівці YouControl збільшили масштаб досліджуваної вибірки до 1000 компаній і точно агрегували її за галузевим, регіональним та віковим складом.
Доходи у нафтогазовому секторі та електроенергетиці перевищили трильйон грн
Найбільші компанії України зі списку забезпечують понад половину загального обсягу доходів усіх підприємств країни. Найбільшими за чисельністю секторами великого бізнесу виявились: нафтогазовий сектор (146 компаній), харчова промисловість (129), електроенергетика (105), сільське господарство (102). Дещо більше ніж по 50 компаній серед топових за виручкою діє у таких секторах як оптова та роздрібна торгівля, хімічна промисловість, а також металургія.
Ті ж самі галузі економіки широко представлені у згаданому ренкінгу за обсягом чистих доходів, але в інакшому порядку. Перше місце займає нафтогазовий сектор (1,3 трильйона грн або 21% від загальних доходів топ 1000), на другому – електроенергетика (17,3%), далі – роздрібна торгівля (8,3%), сільське господарство (8,1%), харчова промисловість (7,7%), металургія (7%).
Коксохімічна промисловість, тютюнове виробництво, вугільна галузь, металургія, попри відносно нижчу кількість великих компаній у першій тисячі, генерують значно вищі рівні доходів у розрахунку на одне підприємство. Основою ж великого бізнесу України досі залишаються галузі, що використовують природні ресурси.
Попри явне зростання ролі сфери інформаційних технологій, секторальний профіль і експортну спеціалізацію України досі визначають агрокомплекс та харчопром, а також такі важкі індустрії як: металургія, хімпром та енергетика. Роль останніх лишається суттєвою, незважаючи на вищу чутливість до негативних прямих і опосередкованих наслідків воєнних дій.
Концентрація в столиці та промислових центрах
Близько 51,5% від загального обсягу доходів топ 1000 сконцентровано в компаніях зі столичною “пропискою”. Окрім Києва із 405 компаніями, ще 26% доходів генерують 259 великих підприємств, які юридично знаходяться в промислових центрах Дніпропетровської, Київської, Львівської та Одеської області. Внаслідок російської агресії частка в загальних доходах традиційних лідерів тогорічних ренкінгів – Харківської та Донецької областей суттєво знизилась до 11-12 місця: 1,6 % і 1,3% сукупних доходів відповідно.
Подальший перелік областей реєстрації підприємств, що потрапили до ренкінгу, включає Запорізьку, Волинську, Полтавську та Черкаську області.
Найменше великих компаній знаходиться в Закарпатській (10), Чернігівській (8) та Чернівецькій (8) областях.
Географічна структура розміщення великого бізнесу зазнала тектонічних зрушень під час 2022 р. Прив’язка великих діючих компаній до потужних індустріально-фінансових центрів зберігається лише на територіях, віддалених від прифронтової зони, тоді як Харківщина, Донеччина, Луганщина і Херсонщина зазнали великих втрат бізнес-активності через війну.
До наслідків традиційної стагнації багатьох депресивних сільських територій додався вплив фактору релокації, скорочення чи повної зупинки ділової активності компаній-мільярдників з міських агломерацій Харкова, Краматорська, Авдіївки чи окупованих Сєверодонецька, Лисичанська, Маріуполя тощо.
Попри катастрофічний вплив війни на великий бізнес Півдня і Сходу, надію вселяє те, що позиції топкомпаній з Дніпра, Запоріжжя та Одеси на бізнес-мапі країни лишаються досить стійкими, наскільки це в принципі можливо у нинішніх обставинах.
Топові підприємства з двадцятирічною історією
Віковий розподіл тисячі найбільших компаній України виглядає відносно рівномірним. Проте, якщо розглядати виручку цих компаній для кожного року від дати реєстрації, можна побачити кілька помітних закономірностей.
Основну частину топ 1000 складають старі компанії, зареєстровані 15-29 років тому. Також високі доходи демонструють молоді компанії віком 4-5 років. Однак, серед новостворених підприємств, які швидко почали генерувати мільярдні доходи, є багато перереєстрованих фірм. Їхні акціонери схильні реєструвати такі компанії в межах структуризації бізнесу фінансово-промислових груп та реорганізації державних підприємств з ознаками природних монополій. Часто доходи таких компаній тісно пов’язані з регуляторними рішеннями та наближеністю власників до політичних еліт.
Третій фактор, що впливає на доходи найбільших компаній України – це періоди змін президентської влади в країні. Локальні максимуми значення доходів відповідають рокам реєстрації компаній, що збігаються з цією зміною. Це може бути пов’язано з практикою “замітання слідів” шляхом ліквідації старих підприємств із проблемною судовою чи фінансовою історією та створенням формально чистих компаній “з нуля”.
Середній вік компаній досить різниться залежно від галузі, до якої вони належать. Наймолодші компанії знаходяться в енергетичному, нафтогазовому, готельно-ресторанному та архітектурному секторах із середнім віком від 7 до 9 років з дати держреєстрації. Найстаріші компанії знаходяться в наукових дослідженнях, меблевій промисловості, водопостачанні та утилізації, а також коксохімічній промисловості із середнім віком від 24 до 29 років.
У нерудній промисловості, фармацевтиці, машинобудуванні та металургії середній вік найбільших компаній становить 19-23 роки, оскільки багато з них успадкували матеріальну базу від капітальної інфраструктури радянських часів. Реєстраційні дати цих компаній пов’язані з періодом після великої приватизації в кінці 1990-х – початку 2000-х рр.
Спокійний 2020-й VS буремний 2022-й: хто вижив та потрапив до ренкінгу найбільших?
Наше дослідження – це вже друге оновлення ренкінгу найбільших підприємств. Адже свій перший аналіз топ 1000 компаній YouControl презентував два роки тому за даними 2020 р. Однак розкриття розпорядниками офіційної звітності за 2021-й явно погіршилося з точки зору актуальності, повноти та точності даних. Тому, з огляду на гіршу якість історичної фінансової статистики 2021 р., за базу для реалістичного порівняння змін у секторально-регіональній структурі в воєнному 2022 р. і було коректніше взяти дані саме позаминулого 2020-го.
Оцінюючи учасників найбільших компаній України у 2022 р. із топовими компаніями 2020-го, фахівці YouControl визначили, що склад першої тисячі оновився на 27%. Відтак впродовж останніх двох років 271 компанія покинула ренкінг першої тисячі великого бізнесу в основному через падіння доходів, частково через банкрутства і руйнування, а деякі діючі компанії, можливо, досі не оприлюднили фіндані.
У порівнянні з результатами 2020 р. зі складу топ 1000 компаній за 2022-й повністю вийшли поодинокі підприємства з таких секторів економіки як: “Операції з нерухомістю“, “Туризм” і “Спорт і розваги“. Відтак жодна з компаній даних галузей не потрапила до тисячі найбільших за чистим доходом. Дані структурні зміни цілком точно відображають воєнні реалії, коли більшості громадян не до верхньорівневих потреб за пірамідою Маслоу, таких як: розваги, спорт чи туризм, що зумовило падіння попиту на ці послуги. Ринок купівлі-продажу нерухомості також істотно скоротився, особливо під час першого півріччя минулого року, що не сприяло нарощенню виручки топовими рієлторами.
Доходи компаній за 2022 р. помірно зросли в номінальному виразі. Загальний дохід найбільших підприємств склав майже 6 трильйонів грн, що на 20% більше, ніж загальні доходи топ 1000 компаній України у 2020 р. (5 трлн грн). Утім такий номінальний приріст навряд чи є приводом для позитивних висновків з огляду на темпи споживчої інфляції 26,6%, які у минулому році повністю “з’їли” весь цей ілюзорний ріст, красномовно вказавши на фактичне падіння суми реальних доходів великого бізнесу.
Серед ринків, на яких спостерігається максимальне падіння доходів великих гравців, особливо виділяється металургія. Через падіння сукупної минулорічної виручки внаслідок знищення і захоплення промислових комплексів Азовсталі та Маріупольського металургійного комбінату імені Ілліча, а також перекриття логістичних каналів морського експорту, металургійний сектор скоротив свою частку у доходах топ 1000 компаній на 6,3 відсоткового пункта до 7%. Також за 2 роки зменшилась частка доходів компаній роздрібної торгівлі (-2,1 п.п.), транспорту (-1,5 п.п.), будівництва (-1 п.п.) та харчової промисловості (-0,9 п.п.)
Лідерами росту за доходами за підсумками 2021-2022 рр. стали компанії таких секторів економіки як: електроенергетика (+5,3 п.п.), нафтогаз (+5,1 п.п.), вугільна промисловість (+1,2 п.п.), оптова торгівля (+1 п.п.). IT-cектор також наростив частку в сукупних доходах на 0,8 п.п. з 0,5% до 1,3%.
Регіональна структура загального виторгу найбільших підприємств України також змінилась: Київ зумів показати максимальний приріст абсолютних доходів крупного бізнесу на 572 млрд грн (+1,2 п.п.). Втім, у відносному виразі під час воєнного стану найбільше зросла частка доходів топкомпаній, що зареєстровані на заході країни. Так, частка доходів підприємств із Львівської області за минулі два роки зросла на +1,8 процентних пункти до 4,6%, а Волинської – на +0,8 п.п. до 2,6%.
Натомість частка в доходах великих компаній Донецької області знизилась на 3,8 п.п. Низхідний тренд з відомих причин торкнувся Дніпропетровщини (-1 п.п.), Миколаївщини (-0,6 п.п.) та Харківщини (-0,4 п.п.). Через окупацію вперше у ренкінгу найбільших компаній взагалі відсутні підприємства з Луганської та Херсонської області, більша частина території яких опинилась під контролем ворожих військ, а підприємства з прифронтових зон здійснили релокацію в безпечніші регіони країни.
Як аналізувати ринок самостійно?
Для самостійного аналізу ринку з можливістю формування списків компаній за заданим основним КВЕДом, регіоном, населеним пунктом, датою реєстрації та подальшим аналізом виручки та інших фінпоказників можна скористатися YC.Market. Це новий інструмент для зручного і швидкого аналізу ринків, створений компанією YouControl. Він допоможе знайти конкретні найбільші компанії України по кожному з досліджуваних секторів економіки за обраними критеріями.
Висновки
Кожна з найбільших компаній України зі списку топ 1000 згенерувала як мінімум 1,25 млрд грн чистого доходу за 2022 р. Переважно вони належать до галузей паливно-енергетичного та аграрно-промислового комплексів з низьким рівнем переробки. Високу частку доходів у воєнний рік отримав великий бізнес у секторах металургії, транспорту та торгівлі. Найбільша кількість топ компаній і далі де-юре зосереджена в Києві, хоча де-факто частина активів може знаходитись в інших регіонах. Унаслідок зміщення бізнес-активності в Центр і Захід України після повномасштабного вторгнення, Львівська, Волинська, Житомирська, Вінницька, Черкаська й Рівненська області та місто Київ значно посилили свою частку в топ 1000 компаній.
У регіональній структурі ренкінгу топ 1000 знизилась роль компаній зі східних індустріальних та південних аграрних регіонів унаслідок релокації, окупації чи фізичного знищення агресором. Водночас великий бізнес постраждалих від ракетних ударів, але нескорених міст на підконтрольній ЗСУ території, таких як: Харків, Одеса, Запоріжжя та Миколаїв все ж зуміли вистояти і втриматись у когорті найбільш дохідних підприємств під час надзвичайно складних умов війни.
Воєнний 2022-й рік негативно вплинув на найбільші компанії України. Попри номінальне зростання сумарних доходів, інфляційні процеси повністю його нівелюють і в реальному виразі фіксується спад ділової активності. При цьому найбільше зниження спостерігалось в доходах великих компаній сектору металургії, роздрібної торгівлі, автотрейдингу, транспорту, будівництва та нерудної промисловості. Проте, низці галузей вдалося навіть наростити виручку. Зростання доходів компаній України спостерігаються в енергетиці, нафтогазовій, вугільній промисловості, сільському господарстві, оптовій торгівлі та інформаційних технологіях.
Методика розрахунків
З метою покращення якості дослідження аналітики YouControl попередньо очистили повний офіційний набір даних фінансової звітності від юридичних осіб з некомерційними типами організаційно-правової форми. Потім відсіяно очевидно помилкові записи для частини підприємств, зокрема суб’єктів малого підприємництва, що ймовірно виникли через заповнення фінзвітності в одиницях замість стандартних тисяч грн. Після цього було проведено ранжування підприємств за зменшенням чистого доходу від реалізації продукції. У результаті сформовано ренкінг топ 1000 найбільших компаній України за підсумками 2022 р.
Отриману вибірку доповнено додатковою інформацією, яка є доступною в аналітичній системі YouControl, зокрема про міста та регіони реєстрації кожної компанії, їхній правовий статус, дату реєстрації, основний КВЕД. В залежності від останнього кожній компанії присвоєно відповідний цілям аналізу узагальнений маркер сектору економічної діяльності.
Для того, щоб вагома частина інформації про секторальну приналежність не втрачалась у процесі агрегації, було додатково перевірено дані про основний вид економічної діяльності на офіційних вебсайтах та інших відкритих джерелах для уточнення фактичної спеціалізації кожної компанії, що увійшла до вибірки дослідження.
